Token की ‘दोबारा बिक्री’ करने वाली तीन साल पुरानी कंपनी 10 अरब डॉलर में बिक सकती है

जो AI मॉडलों की रूटिंग परत को नियंत्रित करता है, वही बुद्धिमान अर्थव्यवस्था का पहला टोल नियंत्रित करता है।

भुगतान क्षेत्र की दिग्गज कंपनी Stripe कथित तौर पर AI मॉडल एग्रीगेशन प्लेटफॉर्म OpenRouter को खरीदने के लिए बातचीत कर रही है। सौदे में कंपनी का मूल्यांकन लगभग 10 अरब डॉलर, यानी करीब 67.6 अरब युआन हो सकता है।

इसका अर्थ है कि मई की Series B में 1.3 अरब डॉलर रहे OpenRouter के मूल्यांकन में केवल दो महीनों में लगभग सात गुना उछाल आया है।

Stripe इतनी ऊंची कीमत इसलिए सोच रही है क्योंकि उसे केवल लगभग 14 करोड़ डॉलर की वार्षिकीकृत आय और करीब 70% सकल मार्जिन वाला तेजी से बढ़ता प्लेटफॉर्म नहीं दिख रहा। उसे बुद्धिमान अर्थव्यवस्था की बुनियादी परत पर शुल्क वसूलने का प्रवेश-द्वार भी दिख रहा है।

OpenRouter के 80 लाख से अधिक डेवलपर उपयोगकर्ता हैं और वह हर महीने 200 ट्रिलियन से ज्यादा Token संसाधित करता है। वह दुनिया भर में AI अनुप्रयोगों के लिए मॉडल तक पहुंचने के प्रमुख डिफॉल्ट प्रवेश-द्वारों में से एक बन चुका है।

इसे अपने अधीन लाने पर Stripe ई-कॉमर्स भुगतान से लेकर AI मॉडल कॉल तक पूरी मूल्य शृंखला को जोड़ सकती है। हर Token लेनदेन और हर एजेंट का निर्णय Stripe के चैनल से पूरा हो सकता है।

OpenRouter: NFT के मलबे से उभरा AI का “कर वसूलने वाला”

2023 में, जब वैश्विक तकनीकी जगत ChatGPT के आगमन से प्रभावित था, OpenRouter नाम की एक स्टार्टअप न्यूयॉर्क में चुपचाप स्थापित हुई।

इसके संस्थापक Alex Atallah ने उस समय उतार-चढ़ाव भरी उद्यमिता यात्रा पूरी की थी। दुनिया के सबसे बड़े NFT बाजार OpenSea के सह-संस्थापक और CTO रहे Atallah ने NFT बुलबुला टूटने से पहले 2022 में कंपनी छोड़ दी थी।

Alex Atallah

Atallah ने तेजी से बढ़ते AI बाजार की ओर रुख किया और 2023 में Louis Vichy के साथ OpenRouter की सह-स्थापना की।

Vichy भी डेवलपर टूल और प्लेटफॉर्म-स्तरीय उत्पादों पर लंबे समय से काम करने वाले क्रमिक उद्यमी हैं।

OpenRouter अब केवल API रिले नहीं है। यह AI युग का मुख्य मिडलवेयर, यानी AI Gateway है। नीचे सैकड़ों आधार मॉडल और ऊपर बड़ी संख्या में अनुप्रयोगों व एजेंटों को जोड़ते हुए यह ट्रैफिक रूटिंग, लागत नियंत्रण, फेलओवर, सुरक्षा प्रशासन और एकीकृत बिलिंग संभालता है।

एक खाते और एक API से डेवलपर OpenAI के GPT, Anthropic के Claude, Google के Gemini तथा DeepSeek और Kimi सहित 400 से अधिक खुले और बंद मॉडल उपयोग कर सकते हैं।

प्लेटफॉर्म के पीछे 70 से अधिक मॉडल और इन्फरेंस सेवा प्रदाता जुड़े हैं।

इसकी कार्यप्रणाली एक बुद्धिमान रूटिंग ब्लैक बॉक्स जैसी है।

डेवलपर का अनुरोध आने पर प्लेटफॉर्म कार्य प्रकार, लागत, प्रदर्शन और पहले से तय नियमों का रियल टाइम में आकलन कर सबसे उपयुक्त मॉडल व प्रदाता चुनता है। कोई मॉडल बंद हो जाए या दर-सीमा लगा दे तो अनुरोध स्वतः वैकल्पिक प्रदाता पर चला जाता है। OpenRouter लगभग 5% से 5.5% प्लेटफॉर्म शुल्क लेता है।

यह मॉडल मल्टी-मॉडल युग की मुख्य समस्याएं हल करता है: अलग-अलग खाते बनाना, कई API कुंजियां संभालना, अलग कीमत और बिलिंग पद्धतियों से निपटना, इंटरफेस बदलाव तथा मॉडल विफलताओं का सामना करना।

लेकिन केवल तकनीक और ट्रैफिक स्थायी प्रतिस्पर्धी बढ़त नहीं बनाते। मॉडल रूटिंग परत में भरोसा सबसे महंगी मुद्रा है।

इसलिए OpenRouter डेटा को स्थायी रूप से न रखने और मॉडल प्रशिक्षण में उपयोग न करने का वादा करता है तथा भरोसे को अपनी अदृश्य सुरक्षा-दीवार बनाता है।

डेटा संप्रभुता और गोपनीयता के प्रति यह प्रतिबद्धता इसे ऐसा तटस्थ गेटवे बनाती है जिसे कंपनियां मल्टी-मॉडल तैनाती में अपना मुख्य कार्यप्रवाह सौंप सकती हैं।

मॉडल ट्रैफिक पर “टोल” लेने वाला यह कारोबार असाधारण गति से बढ़ा है।

अक्टूबर 2024 में OpenRouter की वार्षिकीकृत आय लगभग 1 करोड़ डॉलर थी। अप्रैल 2026 तक यह 5 करोड़ डॉलर से अधिक हो गई और जुलाई में The Information के अनुसार करीब 14 करोड़ डॉलर तक पहुंच गई।

साप्ताहिक Token प्रसंस्करण छह महीने पहले के 5 ट्रिलियन से बढ़कर 25 ट्रिलियन हो गया, यानी चार गुना वृद्धि। उपयोगकर्ताओं की संख्या 80 लाख से अधिक है और मासिक प्रसंस्करण 200 ट्रिलियन Token से ऊपर है।

और महत्वपूर्ण बात यह है कि मॉडल रूटिंग उत्पाद की सेवा लागत आय का केवल 28.5% है। इससे वार्षिकीकृत सकल लाभ लगभग 10 करोड़ डॉलर और सकल मार्जिन करीब 70% बनता है, जो उच्च प्रदर्शन वाली सूचीबद्ध सॉफ्टवेयर कंपनी के बराबर है।

जून 2025 में OpenRouter ने a16z और Menlo Ventures के नेतृत्व में Seed और Series A के जरिए कुल 4 करोड़ डॉलर जुटाए। Sequoia Capital सहित अन्य निवेशक भी शामिल हुए और निवेश के बाद मूल्यांकन करीब 54.7 करोड़ डॉलर रहा।

मई 2026 में उसने Alphabet के स्वतंत्र ग्रोथ फंड CapitalG के नेतृत्व में 11.3 करोड़ डॉलर की Series B घोषित की। NVentures, ServiceNow Ventures, MongoDB Ventures, Snowflake Ventures और Databricks Ventures ने भाग लिया, जबकि a16z और Menlo Ventures ने निवेश बढ़ाया। निवेश के बाद मूल्यांकन 1.3 अरब डॉलर पहुंचा।

असली उछाल Series B के बाद आया। केवल दो महीने बाद Stripe के साथ अधिग्रहण वार्ता ने OpenRouter के संभावित मूल्यांकन को 10 अरब डॉलर की ओर धकेल दिया। तीन दौर में 15 करोड़ डॉलर से अधिक जुटाने वाली तीन साल पुरानी कंपनी 14 महीने से कम समय में करीब 50 करोड़ डॉलर से 10 अरब डॉलर तक पहुंच गई।

Stripe: भुगतान पाइप से AI अवसंरचना तक पहुंचने की महत्वाकांक्षा

2010 में स्थापित Stripe दुनिया के अग्रणी भुगतान अवसंरचना प्रदाताओं में से एक है।

API के एक समूह के जरिए यह कंपनियों को ऑनलाइन भुगतान, सदस्यता प्रबंधन, व्यावसायिक ऋण, स्वचालित कर गणना और अन्य समाधान जोड़ने में मदद करती है।

Stripe सीधे या प्लेटफॉर्म के जरिए 50 लाख से अधिक कंपनियों को सहयोग देती है। इनमें सभी प्रमुख AI कंपनियां, Dow Jones Industrial Average की 90% और Nasdaq 100 की 80% कंपनियां शामिल हैं।

2025 में Stripe पर आधारित कंपनियों का कुल भुगतान 1.9 ट्रिलियन डॉलर रहा, जो सालाना 34% बढ़ा और वैश्विक GDP का लगभग 1.6% था। Stripe का मूल्यांकन करीब 159 अरब डॉलर और नकद भंडार 3.2 अरब डॉलर था।

OpenRouter का अधिग्रहण Stripe के लिए असंबंधित विविधीकरण नहीं होगा।

दोनों कंपनियों के मॉडल बहुत समान हैं। Stripe इंटरनेट कंपनियों को बैंकों, कार्ड नेटवर्क और अलग-अलग देशों की भुगतान प्रणालियों से अलग जुड़ने के बजाय एक इंटरफेस से भुगतान लेने देती है। OpenRouter डेवलपरों को हर AI प्रदाता से अलग जुड़ने के बजाय एक इंटरफेस से सभी मॉडल बुलाने देता है।

गहरी वजह यह है कि भुगतान कारोबार की सीमा दिखती है: Stripe मूल रूप से हर लेनदेन से एक छोटा शुल्क कमाती है।

AI Token कारोबार अलग है। Token AI युग की नई भुगतान इकाई है। भुगतान शुल्क से Token कॉल शुल्क तक विस्तार वही मॉडल है, बस आधार बदल गया है।

Stripe लंबे समय से AI उद्योग से जुड़ी है। 2023 में OpenAI ने ChatGPT Plus सदस्यता के भुगतान के लिए Stripe को चुना। आज Forbes AI 50 में ऑनलाइन भुगतान लेने वाली हर कंपनी Stripe पर चलती है, और Anthropic, Midjourney तथा Cohere भी ग्राहक हैं।

इस साल अप्रैल में Stripe Sessions के दौरान कंपनी ने 288 उत्पाद और अपडेट जारी किए, जिनका केंद्र “AI के लिए आर्थिक अवसंरचना बनाना” था।

OpenRouter की खरीद पर बातचीत के साथ Stripe ने निजी इक्विटी कंपनी Advent International के साथ मिलकर PayPal के लिए 53 अरब डॉलर से अधिक का प्रस्ताव भी दिया।

रणनीति स्पष्ट है। Stripe का कारोबार मुख्यतः व्यापारियों पर केंद्रित है, जबकि PayPal के 43 करोड़ से अधिक उपभोक्ता खाते और उपभोक्ता भुगतान व बैंकों से सीधे संबंध हैं। विलय से Stripe को Venmo का व्यक्ति-से-व्यक्ति नेटवर्क और PayPal का चेकआउट बटन मिलेगा। अधिक लेनदेन अपने नेटवर्क से चलाकर वह Visa और Mastercard जैसे कार्ड नेटवर्क पर निर्भरता घटा सकती है। विशाल उपभोक्ता वितरण नेटवर्क उसकी स्टेबलकॉइन महत्वाकांक्षा को भी समर्थन देगा।

मानव भुगतान से मशीन और एजेंट भुगतान तक तथा व्यापारियों से उपभोक्ताओं तक, Stripe पारंपरिक भुगतान और AI अवसंरचना को जोड़ने वाली रणनीति बना रही है। OpenRouter इस योजना के सबसे महत्वपूर्ण हिस्सों में से एक है।

चीन में “OpenRouter” बनना कठिन क्यों है?

AI रूटिंग बाजार में OpenRouter अकेली कंपनी नहीं है। एक बड़ा होता AI Gateway पारिस्थितिकी तंत्र आकार ले रहा है।

विदेशी बाजारों में ओपन-सोर्स विकल्प प्रमुख शक्ति हैं।

Portkey उद्यम प्रशासन और सुरक्षा प्रबंधन पर केंद्रित है। एकीकृत इंटरफेस से भाषा, विजन, ऑडियो और अन्य प्रकारों के 1,600 से अधिक मॉडल जोड़े जा सकते हैं। अंतर्निर्मित सुरक्षा नियंत्रण, लागत ट्रैकिंग और बुद्धिमान रूटिंग कंपनियों को AI खर्च व जोखिम नियंत्रित करने में मदद करते हैं। यह 18 करोड़ डॉलर से अधिक AI खर्च संभाल चुका है। Palo Alto Networks ने Portkey का अधिग्रहण कर उसे अपने AI सुरक्षा प्लेटफॉर्म में जोड़ा है।

LiteLLM सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले ओपन-सोर्स AI Gateway प्रोजेक्टों में से एक है और AWS इसे स्वयं होस्ट की जाने वाली तैनाती के प्रमुख विकल्प के रूप में सुझाता है। यह OpenAI-संगत एकीकृत API देता है, 100 से अधिक LLM प्रदाताओं और 2,500 से अधिक मॉडलों का समर्थन करता है। यह हल्का और तेज है तथा Netflix जैसी कंपनियां इसका उपयोग करती हैं।

One API को समुदाय “OpenRouter का ओपन-सोर्स विकल्प” कहता है। Go में लिखा यह API प्रबंधन और वितरण सिस्टम उन डेवलपरों के लिए है जो अपना Token रिले बनाना चाहते हैं। यह चैट, चित्र निर्माण, आवाज, एम्बेडिंग और अन्य क्षमताओं का समर्थन करता है, OpenAI, Anthropic, DeepSeek और Zhipu GLM सहित लगभग 28 प्रदाताओं को कवर करता है तथा अलग API प्रारूपों को स्वतः बदलता है।

चीन का बाजार दो तरह के खिलाड़ियों में बंटा है।

Baidu Qianfan, Alibaba Bailian और Volcano Engine जैसे क्लाउड प्लेटफॉर्म मॉडल एग्रीगेशन को अपने MaaS पारिस्थितिकी तंत्र का विस्तार मानते हैं। Qianfan 150 से अधिक मॉडलों के साथ 4.6 लाख कंपनियों को सेवा देता है; Bailian 200 से अधिक मॉडल और दुनिया भर में 50 लाख उपयोगकर्ता कवर करता है; Volcano Engine ने Agent पैकेज पेश कर 80 से अधिक मॉडल जोड़े हैं।

इनका व्यावसायिक चक्र मॉडल कॉल को कंप्यूट और स्टोरेज जैसी क्लाउड अवसंरचना से बांधकर पूरा होता है। मूलतः प्लेटफॉर्म ही पारिस्थितिकी तंत्र है, स्वतंत्र मध्य परत नहीं।

स्वतंत्र स्टार्टअप दो सिरों पर बंटे हैं। SiliconFlow खुद को स्वतंत्र Token आपूर्ति प्लेटफॉर्म बताता है। यह 170 मॉडल समर्थित करता है, रोज करीब 600 अरब Token संसाधित करता है और इसके एक करोड़ से अधिक पंजीकृत उपयोगकर्ता हैं। यह हांगकांग में “पहली AI Token फैक्ट्री” के रूप में सूचीबद्ध होना चाहता है, पर 20 करोड़ युआन का R&D खर्च इसे पूंजी-गहन मॉडल बनाता है।

मई 2026 में Cheetah Mobile के CEO Fu Sheng ने EasyRouter पेश किया। एकीकृत इंटरफेस से GPT, Claude, Gemini और DeepSeek सहित 40 से अधिक प्रमुख मॉडल बुलाए जा सकते हैं, और छूट व अंक नए उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करते हैं।

लगभग उसी समय NetEase Youdao ने ThinkFlow जारी किया, जो मानकीकृत API के जरिए DeepSeek, Kimi और Qwen सहित 20 से अधिक प्रमुख मॉडलों को एकीकृत रूटिंग में लाता है।

EasyRouter और ThinkFlow हल्के हैं, बुद्धिमान रूटिंग व सर्किट ब्रेकर देते हैं और मिलीसेकंड स्तर के फेलओवर व पूरी लागत दृश्यता पर जोर देते हैं। ये सामान्य AI रिले प्लेटफॉर्म हैं।

चीन का पूंजी बाजार और उद्यमी OpenRouter मॉडल में रुचि रखते हैं, फिर भी “चीनी OpenRouter” की कारोबारी कहानी विदेशों जितनी सरल नहीं है।

पहली बाधा मॉडल तक पहुंच है। OpenRouter का मूल मूल्य दुनिया के श्रेष्ठ मॉडलों को एक जगह लाना है। लेकिन प्रमुख विदेशी मॉडल चीन मुख्यभूमि के उपयोगकर्ताओं के लिए पंजीकरण, भुगतान और उपयोग पर बाधाएं लगाते हैं। इसलिए घरेलू एग्रीगेशन प्लेटफॉर्म कम समृद्ध मॉडल सूची से शुरुआत करते हैं।

दूसरी गहरी चुनौती नियमन और अनुपालन है। AI रिले एक नया उद्योग है, जिसके लिए स्पष्ट नियामक ढांचा नहीं है। क्या स्वीकार्य है और क्या सीमा पार करता है, इसका अंतर अक्सर स्पष्ट नहीं होता।

कारोबार की स्थिरता भी चुनौतीपूर्ण है। OpenRouter का मूल्यांकन दुनिया भर के अनेक मॉडल प्रदाताओं की प्रतिस्पर्धा पर आधारित है: मॉडल जितने ज्यादा और बिखरे होंगे, रूटिंग परत उतनी मूल्यवान होगी। चीन का AI मॉडल बाजार कुछ बड़ी कंपनियों में केंद्रित है। यदि डेवलपर सीधे उन्हीं से मॉडल सेवा ले सकते हैं तो मध्य परत की सौदेबाजी शक्ति और आवश्यकता घटती है।

AI रूटिंग परत का उदय एक सरल व्यावसायिक सत्य दिखाता है: तकनीकी क्रांति में सबसे टिकाऊ लाभ अक्सर मूल्य बनाने की जगह मूल्य बांटने की कड़ी में होता है।

आधार मॉडल कंपनियां लगातार बड़े मॉडल प्रशिक्षित करने पर धन खर्च कर रही हैं, जबकि अनुप्रयोग डेवलपर वास्तविक उपयोग खोज रहे हैं।

जब Token मुद्रा की जगह नया विनिमय माध्यम बनेंगे और एजेंट मनुष्यों की जगह लेनदेन के पक्ष बनेंगे, तब Token के प्रवाह को नियंत्रित करने वाला अगली व्यावसायिक सभ्यता की जीवनरेखा नियंत्रित करेगा।