Una empresa de tres años que «revende Token» podría venderse por 10.000 millones de dólares

Quien controle la capa de enrutamiento de los modelos de IA controlará el primer peaje de la economía inteligente.

Stripe, el gigante de los pagos, estaría negociando la compra de OpenRouter, una plataforma que agrega modelos de IA. La operación podría valorar la empresa en cerca de 10.000 millones de dólares, unos 67.600 millones de yuanes.

La cifra implicaría que la valoración de OpenRouter se ha multiplicado casi por siete en solo dos meses desde los 1.300 millones de dólares de su ronda Serie B de mayo.

Stripe contempla un precio tan elevado porque no solo ve una plataforma de rápido crecimiento, con unos ingresos anualizados de 140 millones de dólares y un margen bruto cercano al 70%. También ve una puerta de entrada a la infraestructura que cobra comisiones en la economía inteligente.

OpenRouter cuenta con más de ocho millones de usuarios desarrolladores y procesa más de 200 billones de Token al mes. En la práctica, ya es una de las puertas de acceso predeterminadas para que las aplicaciones de IA utilicen modelos en todo el mundo.

Integrarla permitiría a Stripe controlar toda la cadena de valor, desde los pagos del comercio electrónico hasta las llamadas a modelos de IA. Cada transacción de Token y cada decisión de un agente podrían cerrarse a través de sus canales.

OpenRouter: el «recaudador» de la IA que surgió de las ruinas de los NFT

En 2023, mientras el sector tecnológico mundial seguía conmocionado por la aparición de ChatGPT, una startup llamada OpenRouter se fundó discretamente en Nueva York.

Su fundador, Alex Atallah, acababa de cerrar una etapa empresarial llena de altibajos. Como cofundador y CTO de OpenSea, el mayor mercado de NFT del mundo, decidió abandonar la empresa en 2022 antes del colapso de la burbuja de los NFT.

Alex Atallah

Atallah dirigió rápidamente su atención al mercado de la IA y, en 2023, cofundó OpenRouter con Louis Vichy.

Vichy también es un emprendedor en serie que lleva años centrado en herramientas para desarrolladores y productos de capa de plataforma.

OpenRouter ya no es un simple intermediario de API. Es una pieza central de middleware para la era de la IA: un AI Gateway. Conecta cientos de grandes modelos en la parte inferior con numerosas aplicaciones y agentes en la superior, y se encarga del enrutamiento del tráfico, la reducción de costes, la tolerancia a fallos, la gobernanza de seguridad y la facturación unificada.

Con una sola cuenta y una única API, los desarrolladores pueden utilizar la familia GPT de OpenAI, Claude de Anthropic, Gemini de Google y más de 400 modelos abiertos y cerrados, incluidos DeepSeek y Kimi.

La plataforma conecta en segundo plano con más de 70 proveedores de modelos e inferencia.

Su mecanismo de funcionamiento es una caja negra de enrutamiento inteligente.

Cuando un desarrollador envía una solicitud, la plataforma evalúa en tiempo real el tipo de tarea, el coste, el rendimiento y otras reglas predefinidas, y selecciona automáticamente el modelo y el proveedor más adecuados. Si un servicio se cae o limita el tráfico, la solicitud pasa automáticamente a otro proveedor. OpenRouter cobra una comisión de plataforma de aproximadamente el 5% al 5,5%.

Este modelo resuelve los principales problemas de los desarrolladores en un mundo multimodelo: registrar cuentas por separado, guardar varias claves API, gestionar precios y métodos de facturación distintos, adaptarse a cambios de interfaz y afrontar fallos de los modelos.

Sin embargo, la tecnología y el tráfico no bastan para construir una ventaja defensiva. En la capa de enrutamiento, la confianza es la moneda más cara.

Por ello, OpenRouter promete no almacenar los datos ni utilizarlos para entrenar modelos, y convierte la confianza en una barrera competitiva invisible.

Este compromiso estricto con la soberanía de los datos y la privacidad la ha convertido en una pasarela neutral a la que las empresas se atreven a confiar sus flujos de negocio centrales en despliegues multimodelo.

El negocio de cobrar un «peaje» por el tráfico de modelos crece a una velocidad extraordinaria.

En octubre de 2024, los ingresos anualizados de OpenRouter rondaban los 10 millones de dólares. En abril de 2026 ya superaban los 50 millones y, en julio, según The Information, habían aumentado hasta unos 140 millones.

El volumen semanal de Token pasó de cinco billones hace medio año a 25 billones, un crecimiento de cuatro veces. La plataforma supera los ocho millones de usuarios y procesa más de 200 billones de Token al mes.

Más llamativo aún es que el coste de servicio de su producto de enrutamiento representa solo el 28,5% de los ingresos. Esto supone un beneficio bruto anualizado cercano a 100 millones de dólares y un margen bruto próximo al 70%, comparable al de una empresa de software cotizada de alto rendimiento.

En junio de 2025, OpenRouter cerró una financiación conjunta de semilla y Serie A de 40 millones de dólares, liderada por a16z y Menlo Ventures, con la participación de Sequoia Capital y otros inversores. La valoración posterior fue de unos 547 millones.

En mayo de 2026 anunció una Serie B de 113 millones de dólares liderada por CapitalG, el fondo de crecimiento independiente de Alphabet. Participaron NVentures, ServiceNow Ventures, MongoDB Ventures, Snowflake Ventures y Databricks Ventures, mientras a16z y Menlo Ventures aumentaron su inversión. La valoración posterior alcanzó los 1.300 millones de dólares.

El verdadero salto llegó después de la Serie B. Solo dos meses más tarde, las conversaciones con Stripe llevaron la posible valoración de OpenRouter hacia los 10.000 millones. Tras captar más de 150 millones en tres rondas, la empresa, con apenas tres años, pasó de unos 500 millones a 10.000 millones en menos de 14 meses.

Stripe: la empresa ambiciosa que quiere pasar de los pagos a la infraestructura de IA

Stripe, fundada en 2010, es uno de los principales proveedores mundiales de infraestructura de pagos.

Mediante un conjunto de API, ayuda a las empresas a integrar pagos en línea, gestión de suscripciones, préstamos comerciales, cálculo fiscal automatizado y otros servicios.

Actualmente, Stripe presta apoyo directo o a través de plataformas a más de cinco millones de empresas. Entre ellas están todas las principales compañías de IA, el 90% de las empresas del Dow Jones Industrial Average y el 80% de las integrantes del Nasdaq 100.

En 2025, las empresas que operan sobre Stripe generaron un volumen total de pagos de 1,9 billones de dólares, un 34% más interanual y alrededor del 1,6% del PIB mundial. Stripe estaba valorada en unos 159.000 millones de dólares y disponía de 3.200 millones en reservas de efectivo.

La compra de OpenRouter no sería una diversificación sin relación con el negocio de Stripe.

Los modelos de ambas empresas se parecen mucho. Stripe permite a las compañías de internet cobrar con una sola interfaz, sin conectar por separado con bancos, redes de tarjetas y métodos de pago de cada país. OpenRouter permite a los desarrolladores llamar a cualquier modelo mediante una sola interfaz, sin integrar individualmente a cada proveedor de IA.

La lógica más profunda es que el techo del negocio de pagos resulta visible: los ingresos de Stripe proceden, en esencia, de cobrar una pequeña comisión por cada operación.

El negocio de los Token de IA es diferente. Los Token son la nueva unidad de pago de la era de la IA. Pasar de cobrar por pagos a cobrar por llamadas de Token es el mismo modelo aplicado a un activo distinto.

Stripe mantiene vínculos con la industria de la IA desde hace años. En 2023, OpenAI eligió Stripe para procesar las suscripciones de ChatGPT Plus. Hoy, todas las empresas de la lista Forbes AI 50 que aceptan pagos en línea utilizan Stripe, y Anthropic, Midjourney y Cohere también son clientes.

En Stripe Sessions, celebrado en abril de este año, la empresa presentó 288 productos y novedades, casi todos centrados en «construir la infraestructura económica de la IA».

Mientras negociaba la compra de OpenRouter, Stripe también se unió al gigante de capital privado Advent International para presentar una oferta de más de 53.000 millones de dólares por PayPal.

La lógica estratégica también es clara. El negocio de Stripe se concentra en los comercios, mientras PayPal posee más de 430 millones de cuentas de consumidores y relaciones directas con pagos y bancos. Una combinación daría a Stripe la red entre particulares de Venmo y el botón de pago de PayPal, permitiría encauzar más operaciones por su propia red y reducir la dependencia de Visa, Mastercard y otras redes de tarjetas. También apoyaría sus ambiciones con las monedas estables al ofrecer una enorme red de distribución entre consumidores.

De los pagos humanos a los pagos de máquinas y agentes, y de los comercios a los consumidores, Stripe está construyendo una estrategia que abarca los pagos tradicionales y la infraestructura de IA. OpenRouter es una de las piezas más importantes de ese tablero.

¿Por qué es difícil que China produzca un «OpenRouter»?

OpenRouter no es el único participante del mercado de enrutamiento de IA. Se está formando un ecosistema de AI Gateway cada vez mayor.

En los mercados internacionales, las alternativas de código abierto tienen un peso importante.

Portkey se centra en la gobernanza empresarial y la seguridad. Una interfaz unificada permite acceder a más de 1.600 modelos de lenguaje, visión, audio y otras modalidades. Sus barreras de seguridad, seguimiento de costes y enrutamiento inteligente ayudan a controlar el gasto y el riesgo de la IA; ya ha gestionado más de 180 millones de dólares de gasto. Palo Alto Networks adquirió Portkey y la integró en su plataforma de seguridad de IA.

LiteLLM es uno de los proyectos de AI Gateway de código abierto con más usuarios y AWS lo recomienda como una opción destacada para despliegues autogestionados. Ofrece una API unificada compatible con OpenAI, admite más de 100 proveedores de LLM y más de 2.500 modelos. Es ligero y rápido, y empresas como Netflix lo utilizan.

La comunidad define One API como una «alternativa de código abierto a OpenRouter». Es un sistema de gestión y distribución de API escrito en Go para desarrolladores que quieren operar su propio servicio de retransmisión de Token. Admite chat, generación de imágenes, voz, embeddings y otras modalidades, cubre unos 28 proveedores como OpenAI, Anthropic, DeepSeek y Zhipu GLM, y convierte automáticamente entre formatos de API.

El mercado chino se divide en dos tipos de participante.

Las plataformas en la nube, representadas por Baidu Qianfan, Alibaba Bailian y Volcano Engine, tratan la agregación de modelos como una extensión de sus ecosistemas MaaS. Qianfan agrega más de 150 modelos y atiende a 460.000 empresas; Bailian conecta más de 200 modelos y llega a cinco millones de usuarios en todo el mundo; Volcano Engine ofrece paquetes de Agent e integra más de 80 modelos.

Su circuito comercial se basa en vincular las llamadas a modelos con infraestructura en la nube, como computación y almacenamiento. En esencia, la plataforma es el ecosistema, no una capa intermedia independiente.

Las startups independientes se polarizan. SiliconFlow se presenta como una plataforma independiente de suministro de Token. Admite 170 modelos, procesa cerca de 600.000 millones de Token diarios y supera los diez millones de usuarios registrados. Aspira a ser la primera «fábrica de Token de IA» cotizada en Hong Kong, pero sus gastos de I+D alcanzan los 200 millones de yuanes, un modelo intensivo en capital.

En mayo de 2026, Fu Sheng, consejero delegado de Cheetah Mobile, anunció EasyRouter. Su interfaz unificada permite utilizar más de 40 modelos como GPT, Claude, Gemini y DeepSeek, y ofrece descuentos y puntos para captar usuarios.

Casi al mismo tiempo, NetEase Youdao lanzó ThinkFlow, una plataforma empresarial que incorpora más de 20 modelos, incluidos DeepSeek, Kimi y Qwen, a un sistema de enrutamiento unificado mediante API estandarizadas.

EasyRouter y ThinkFlow son más ligeros, incorporan enrutamiento inteligente y mecanismos de corte, y destacan la conmutación por error en milisegundos y la visibilidad completa de costes. Son servicios típicos de retransmisión de IA.

Aunque el capital y los emprendedores chinos se interesan por el modelo de OpenRouter, la historia comercial de un «OpenRouter chino» es mucho menos sencilla que en otros mercados.

El primer obstáculo es el acceso a los modelos. El valor central de OpenRouter consiste en reunir los mejores modelos del mundo. Sin embargo, los principales modelos extranjeros imponen barreras de registro, pago y uso a los usuarios de China continental. Las plataformas chinas parten así con un catálogo menos completo.

Otro reto más profundo es la regulación y el cumplimiento. Los servicios de retransmisión de IA son una actividad nueva sin un marco regulatorio claro, y a menudo no existe una frontera precisa entre lo permitido y lo prohibido.

La sostenibilidad del modelo también afronta retos en China. La valoración de OpenRouter presupone una competencia mundial entre muchos proveedores: cuantos más modelos haya y más fragmentados estén, mayor será el valor del enrutamiento. El mercado chino está muy concentrado en unos pocos grandes actores. Si los desarrolladores pueden contratar directamente a esas empresas, disminuyen el poder de negociación y la necesidad de una capa intermedia.

El auge del enrutamiento de IA revela una verdad comercial sencilla: en una revolución tecnológica, los beneficios más duraderos suelen estar no en la creación del valor, sino en su distribución.

Los fabricantes de grandes modelos gastan enormes sumas para entrenar sistemas cada vez mayores, mientras los desarrolladores de aplicaciones buscan con dificultad casos de uso reales.

Cuando los Token sustituyan al dinero como medio de intercambio y los agentes sustituyan a las personas como sujetos de las transacciones, quien controle los conductos por los que fluyen los Token controlará la arteria de la próxima civilización comercial.