今夜以降、マスク氏は人類史上初の三億長者になる

人類史上初の1兆ドル億万長者が間もなく登場します。

たった今、SpaceX は人類史上最大の IPO の価格を 1 株あたり 135 ドルに固定しました。

5億5,560万株を売却して750億ドルを調達し、評価額は直接1兆7,700億ドルに上昇する予定だ。引受会社がオーバーアロットメント・オプションを行使してさらに8,330万株を売却した場合、取引規模は約860億ドルに増加する可能性がある。

それはどういう意味ですか？

これまでの記録保持者はサウジアラムコで、2019年にリヤド証券取引所で256億ドルを調達した。SpaceXの規模はその2倍以上である。

金曜日に取引が開始されると、同社は米国で7番目に大きな上場企業となり、その価値はJPモルガン・チェース、バークシャー・ハサウェイ、Meta、さらにはマスク氏所有のTesla（ドージ）を上回ることになる。

株式取引プラットフォームのHill.comの推計によると、この上場によりSpaceX内に約4,400人の億万長者が誕生する可能性があり、約400人の現従業員と元従業員が少なくとも1億ドル相当の株を保有しているという。

マスク氏自身にとって、この IPO により、彼の純資産は約 2,750 億ドル増加して約 9,700 億ドルとなり、1 兆ドルまであと一歩のところでした。株価が140ドルに達すれば、彼は正式に人類史上初の紙の兆万長者となる。

しかし、最も奇妙なのは、マスクがこの提案をどのように行っているかです。それは通常の戦略から完全に外れています。

通常の上場にはロードショーが含まれます。

投資銀行は CEO を世界中に連れて行き、投資家と会い、価格帯を決​​め、フィードバックを聞き、最終的な価格をゆっくりと決定します。マスク氏はその防御を真っ向から突破した。1株あたり135ドル、それを受け取るか放棄するかだ。

同氏は株式割り当ての30％を個人投資家向けに留保するというナスダックの抜け穴の動きさえも引き出した。

価格発表のタイミングも非常にムスクな感じがします。

ほとんどの企業は午後4時以降に発表します。マクロニュースや取引時間中の市場の動きが価格に影響を与える可能性を恐れて、市場が閉まる。その代わりにSpaceXは午後3時以降に自由記述の目論見書で価格を引き下げた。東部時間ではまだ市場が開いている間に、プレスリリースを発表したのはその30分後だった。

また、マスク氏はカウントに応じて依然として SpaceX の議決権の 82% ～ 84% を保持しているため、SpaceX が上場後にマスク氏の支配下から外れることを心配する必要はありません。

そこで質問は、SpaceX にこの価格の価値があるかということです。

まずはビジネスベースから。 SpaceX は現在、ロケット、Starlink 衛星インターネット、および xAI と新たに統合された AI ユニットの 3 つのラインに主に依存しています。

Starlink は現在、収益のバックボーンとなっており、164 の国と地域にわたる数百万の消費者、企業、政府の顧客にサービスを提供しています。ロケット ビジネスはさらに強力です。過去 3 年間で、人類が軌道に送り込んだものの 80% 以上が SpaceX によって打ち上げられました。

美しいですね。しかし、財務諸表を見ると雰囲気はすぐに変わります。

今年の最初の 3 か月だけで、SpaceX は 43 億ドルの損失を出しました。 2023 年初め以来、AI が現金を使い果たしていることが主な原因で、累積損失は 130 億ドルに達しています。

収入についてはどうですか？第 1 四半期の収益は 47 億ドルでした。同じ期間、Meta は 1 四半期に 563 億ドルを生み出しましたが、市場価値はわずか 1 兆 4000 億ドルにすぎません。収益は 10 倍になりますが、それでも価値は低くなります (eating-melon.jpg)。

1.77兆ドルという評価額の裏にある自信はどこから来るのでしょうか?答えは AI と広大な宇宙です。

しかし、この約束が実際に実現できるかどうかは、AIデータセンターを宇宙に打ち上げ、月にロボット工場を建設し、火星に人類を定住させるなど、まだ到着していない技術の山にかかっています。 SFが現実に入り込んだような感じです。問題はそれを信じるかどうかです。

AIの物語を完成させるために、マスク氏は今年、次々と積極的な動きを見せている。

2 月に、彼は xAI を SpaceX に統合し、合計評価額を即座に 1 兆 2500 億ドルに押し上げ、元の SpaceX ビジネスの評価額を 1 兆ドルにしました。 4月に同氏は、AIコーディング会社Cursorを600億ドルで買収する計画を発表し、これまでほとんど触れたことのない領域に強引に参入した。

さらに興味深いのはコンピューティング ビジネスです。

先月、SpaceX は Anthropic と、自社の AI 運用で使用されていないコンピューティング容量を売却する大規模な契約を締結しました。そして先週、同社はGoogleの動きを真似て、月額最大21億7000万ドルを生み出す可能性のあるコンピューティングを提供した。

彼らに勝てない場合でも、彼らに売るのはまだうまくいくようです（doge）。

これらのコンピューティング取引は現在、SpaceX の最大の収益源となる準備が整っているように見えます。

しかし、そこにも問題があります。 SpaceX AI ビジネスの主力は xAI ですが、そのチャットボット Grok は、OpenAI や Anthropic に比べて消費者市場や企業市場での存在感がはるかに低いです。

SpaceX IPO は依然として物議を醸していますが、今回はベンチャー投資家が本当に富を築きました。

ピーター・ティール氏とファウンダーズ・ファンドはほぼ20年にわたって賭けを続け、数回のラウンドで6億ドルを投資して会社の約3％に投資し、現在では500億ドル以上の価値がある。

a16z は、100 億ドル以上に相当する、史上最大の単一利益を確保しました。セコイアは2019年末に参入し、その株式1.5％は現在200億ドル以上の価値がある。

Valor、DFJ Growth、137 Ventures、Thrive、その他多くの初期の投資家や機関も私腹を肥やしています。

結局のところ、この IPO は単なる企業への賭けではありません。それはマスク自身への賭けだ。

彼を信じる者は星と海とまだ来ぬ未来に賭ける。信じない人は、毎年現金を消費する財務諸表やまだ検証できない約束を眺めています。

今夜市場が開くとき、最初の答えが得られるだろう。