شركة عمرها ثلاث سنوات «تعيد بيع Token» قد تُباع مقابل 10 مليارات دولار

من يسيطر على طبقة توجيه نماذج الذكاء الاصطناعي يسيطر على أول بوابة لتحصيل الرسوم في الاقتصاد الذكي.

أفادت تقارير بأن عملاق المدفوعات Stripe يجري محادثات للاستحواذ على منصة تجميع نماذج الذكاء الاصطناعي OpenRouter، وقد تقترب قيمة الصفقة من 10 مليارات دولار، أي نحو 67.6 مليار يوان.

يعني هذا الرقم أن تقييم OpenRouter ارتفع قرابة سبعة أضعاف خلال شهرين فقط، مقارنة بتقييم 1.3 مليار دولار في جولة Series B خلال مايو.

ولا تنظر Stripe إلى منصة سريعة النمو بإيرادات سنوية مقدرة بنحو 140 مليون دولار وهامش إجمالي يقارب 70% فحسب، بل ترى كذلك مدخلًا إلى البنية التحتية التي تفرض الرسوم في الاقتصاد الذكي.

لدى OpenRouter أكثر من ثمانية ملايين مستخدم من المطورين، وتعالج أكثر من 200 تريليون Token شهريًا، وأصبحت فعليًا إحدى البوابات الافتراضية التي تستخدمها تطبيقات الذكاء الاصطناعي للوصول إلى النماذج عالميًا.

وضمها إلى Stripe سيتيح للشركة ربط سلسلة القيمة كاملة، من مدفوعات التجارة الإلكترونية إلى استدعاءات نماذج الذكاء الاصطناعي. وقد تمر كل معاملة Token وكل عملية قرار لوكيل ذكي عبر قنوات Stripe.

OpenRouter: «جابي الرسوم» في عالم الذكاء الاصطناعي الذي نهض من أنقاض NFT

في عام 2023، وبينما كان قطاع التقنية العالمي لا يزال يتفاعل مع ظهور ChatGPT، تأسست بهدوء في نيويورك شركة ناشئة تحمل اسم OpenRouter.

كان مؤسسها Alex Atallah قد أنهى للتو رحلة ريادية مليئة بالتقلبات. وبصفته المؤسس المشارك والمدير التقني لمنصة OpenSea، أكبر سوق NFT في العالم، غادر الشركة عام 2022 قبل انهيار فقاعة NFT.

Alex Atallah

حوّل Atallah اهتمامه سريعًا إلى سوق الذكاء الاصطناعي المتسارع، وشارك Louis Vichy في تأسيس OpenRouter عام 2023.

وVichy بدوره رائد أعمال متسلسل ركز لسنوات على أدوات المطورين ومنتجات طبقة المنصات.

لم تعد OpenRouter مجرد وسيط لواجهات API، بل أصبحت برمجية وسيطة محورية لعصر الذكاء الاصطناعي، أي بوابة AI Gateway. فهي تربط مئات النماذج الأساسية في الأسفل بعدد هائل من التطبيقات والوكلاء في الأعلى، وتتولى توجيه الحركة وخفض التكلفة والتحويل عند الأعطال وحوكمة الأمن والفوترة الموحدة.

يستطيع المطور، بحساب واحد وواجهة API واحدة، استخدام عائلة GPT من OpenAI وClaude من Anthropic وGemini من Google، إلى جانب أكثر من 400 نموذج مفتوح ومغلق، منها DeepSeek وKimi.

وترتبط المنصة في الخلفية بأكثر من 70 مزودًا للنماذج وخدمات الاستدلال.

وتعمل المنصة كصندوق أسود للتوجيه الذكي.

عند إرسال طلب، تقيّم المنصة نوع المهمة والتكلفة والأداء والقواعد المحددة مسبقًا في الوقت الفعلي، ثم تختار تلقائيًا النموذج والمزود الأنسب. وإذا تعطلت خدمة أو فرضت قيودًا على الاستخدام، يتحول الطلب تلقائيًا إلى مزود احتياطي. وتتقاضى OpenRouter رسوم منصة تقارب 5% إلى 5.5%.

تكمن قيمة هذا النموذج في حل مشكلات المطورين في عالم متعدد النماذج: إنشاء حسابات منفصلة، وحفظ مفاتيح API متعددة، والتعامل مع أسعار وطرق فوترة مختلفة، ومواكبة تغييرات الواجهات وأعطال النماذج.

لكن التقنية وحجم الحركة وحدهما لا يصنعان حاجزًا تنافسيًا دائمًا. ففي طبقة توجيه النماذج، الثقة هي العملة الأعلى تكلفة.

لذلك تتعهد OpenRouter بعدم تخزين البيانات أو استخدامها لتدريب النماذج، وتجعل «الثقة» حاجزًا تنافسيًا غير مرئي.

وقد جعلها هذا الالتزام بسيادة البيانات والخصوصية بوابة محايدة تقبل المؤسسات إسناد تدفقات أعمالها الأساسية إليها في عمليات النشر متعددة النماذج.

وينمو نشاط تحصيل «رسوم المرور» من حركة النماذج بسرعة لافتة.

في أكتوبر 2024، بلغت الإيرادات السنوية المقدرة لـ OpenRouter نحو 10 ملايين دولار. وبحلول أبريل 2026 تجاوزت 50 مليون دولار، ثم ارتفعت في يوليو، بحسب The Information، إلى نحو 140 مليون دولار.

وازداد عدد Token المعالجة أسبوعيًا من خمسة تريليونات قبل ستة أشهر إلى 25 تريليونًا، أي أربعة أضعاف. وتجاوز عدد المستخدمين عالميًا ثمانية ملايين، بينما تعالج المنصة أكثر من 200 تريليون Token شهريًا.

والأهم أن تكلفة تقديم منتج توجيه النماذج لا تمثل سوى 28.5% من الإيرادات. وهذا يعني ربحًا إجماليًا سنويًا يناهز 100 مليون دولار وهامشًا يقارب 70%، وهو مستوى يضاهي شركات البرمجيات المدرجة عالية الأداء.

في يونيو 2025، جمعت OpenRouter ما مجموعه 40 مليون دولار في جولتي التمويل الأولي وSeries A بقيادة a16z وMenlo Ventures، وبمشاركة Sequoia Capital ومستثمرين آخرين. وبلغ التقييم بعد الاستثمار نحو 547 مليون دولار.

وفي مايو 2026، أعلنت جولة Series B بقيمة 113 مليون دولار بقيادة CapitalG، صندوق النمو المستقل التابع لـ Alphabet. وشارك فيها NVentures وServiceNow Ventures وMongoDB Ventures وSnowflake Ventures وDatabricks Ventures، مع زيادة استثمارات a16z وMenlo Ventures. ووصل التقييم بعد الاستثمار إلى 1.3 مليار دولار.

أما القفزة الحقيقية فجاءت بعد Series B. فبعد شهرين فقط دفعت محادثات الاستحواذ مع Stripe التقييم المحتمل لـ OpenRouter نحو 10 مليارات دولار. وبعد جمع أكثر من 150 مليون دولار عبر ثلاث جولات، انتقلت الشركة التي لم يتجاوز عمرها ثلاث سنوات من تقييم يقارب 500 مليون دولار إلى 10 مليارات خلال أقل من 14 شهرًا.

Stripe: طموح الانتقال من قنوات الدفع إلى بنية الذكاء الاصطناعي

تأسست Stripe عام 2010، وهي من أبرز مزودي البنية التحتية للمدفوعات عالميًا.

ومن خلال مجموعة من واجهات API، تساعد الشركات على دمج معالجة المدفوعات عبر الإنترنت وإدارة الاشتراكات والقروض التجارية والحساب الآلي للضرائب وغيرها من الحلول.

تدعم Stripe حاليًا أكثر من خمسة ملايين شركة بصورة مباشرة أو عبر المنصات، ومنها جميع شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة، و90% من مكونات مؤشر Dow Jones الصناعي، و80% من مكونات Nasdaq 100.

في 2025، بلغ إجمالي المدفوعات لدى الشركات العاملة عبر Stripe نحو 1.9 تريليون دولار، بزيادة سنوية 34%، أي قرابة 1.6% من الناتج المحلي العالمي. وبلغ تقييم الشركة نحو 159 مليار دولار واحتياطياتها النقدية 3.2 مليار دولار.

ولن يكون شراء OpenRouter توسعًا بعيدًا عن نشاط Stripe الأساسي.

فنموذجا الشركتين متشابهان بدرجة لافتة. تمكّن Stripe شركات الإنترنت من قبول المدفوعات عبر واجهة واحدة بدل الاتصال المنفصل بالبنوك وشبكات البطاقات ووسائل الدفع في كل دولة. وبالمثل، تتيح OpenRouter للمطورين استدعاء جميع النماذج عبر واجهة واحدة بدل دمج كل مزود ذكاء اصطناعي على حدة.

والمنطق الأعمق هو أن سقف نشاط المدفوعات ظاهر: إذ تأتي إيرادات Stripe أساسًا من اقتطاع رسم صغير من كل معاملة.

أما نشاط Token للذكاء الاصطناعي فمختلف. فـ Token هي وحدة الدفع الجديدة في عصر الذكاء الاصطناعي، والانتقال من رسوم المدفوعات إلى رسوم استدعاء Token هو النموذج نفسه على أصل جديد.

وترتبط Stripe بقطاع الذكاء الاصطناعي منذ سنوات. ففي 2023 اختارت OpenAI الشركة لمعالجة اشتراكات ChatGPT Plus. واليوم تستخدم Stripe جميع شركات قائمة Forbes AI 50 التي تقبل المدفوعات عبر الإنترنت، كما أن Anthropic وMidjourney وCohere من عملائها.

وفي مؤتمر Stripe Sessions خلال أبريل من هذا العام، أعلنت الشركة 288 منتجًا وتحديثًا تمحورت موضوعاتها تقريبًا حول «بناء البنية الاقتصادية للذكاء الاصطناعي».

وبالتزامن مع محادثات OpenRouter، تعاونت Stripe مع شركة الاستثمار الخاص Advent International لتقديم عرض يتجاوز 53 مليار دولار للاستحواذ على PayPal.

والمنطق الاستراتيجي واضح هنا أيضًا. يتركز نشاط Stripe على التجار، بينما تمتلك PayPal أكثر من 430 مليون حساب للمستهلكين وعلاقات مباشرة مع المدفوعات والبنوك. وسيمنح الدمج Stripe شبكة Venmo للتحويلات بين الأفراد وزر الدفع الخاص بـ PayPal، مع تمرير مزيد من المعاملات عبر شبكتها وتقليل الاعتماد على Visa وMastercard. كما ستدعم شبكة التوزيع الاستهلاكية الضخمة طموحات Stripe في العملات المستقرة.

ومن مدفوعات البشر إلى مدفوعات الآلات والوكلاء، ومن التجار إلى المستهلكين، تبني Stripe استراتيجية تجمع المدفوعات التقليدية وبنية الذكاء الاصطناعي. وتعد OpenRouter إحدى أهم القطع في هذه الخطة.

لماذا يصعب ظهور «OpenRouter» في الصين؟

ليست OpenRouter اللاعب الوحيد في سوق توجيه الذكاء الاصطناعي، إذ يتشكل نظام متنامٍ من بوابات AI Gateway.

وفي الأسواق الخارجية تمثل البدائل مفتوحة المصدر قوة رئيسية.

تركز Portkey على الحوكمة المؤسسية وإدارة الأمن. وتتيح واجهتها الموحدة الوصول إلى أكثر من 1,600 نموذج للغة والرؤية والصوت وغيرها. وتساعد ضوابط الأمان وتتبع التكلفة والتوجيه الذكي المؤسسات على إدارة إنفاق الذكاء الاصطناعي ومخاطره، وقد أدارت أكثر من 180 مليون دولار من الإنفاق. واستحوذت Palo Alto Networks على Portkey ودمجتها في منصة أمن الذكاء الاصطناعي التابعة لها.

ويعد LiteLLM من أكثر مشروعات AI Gateway مفتوحة المصدر استخدامًا، وتوصي به AWS كخيار بارز للنشر المستضاف ذاتيًا. ويوفر واجهة موحدة متوافقة مع OpenAI، ويدعم أكثر من 100 مزود LLM وما يزيد على 2,500 نموذج. وهو خفيف وسريع وتستخدمه شركات مثل Netflix.

ويصف المجتمع One API بأنه «بديل مفتوح المصدر لـ OpenRouter». وهو نظام مكتوب بلغة Go لإدارة واجهات API وتوزيعها، ومصمم للمطورين الراغبين في إنشاء خدمة ترحيل Token خاصة بهم. ويدعم المحادثة وتوليد الصور والصوت والتضمين وغيرها، ويغطي نحو 28 مزودًا مثل OpenAI وAnthropic وDeepSeek وZhipu GLM، ويحوّل تلقائيًا بين تنسيقات API المختلفة.

أما السوق الصينية فتنقسم إلى فئتين.

تتعامل منصات السحابة مثل Baidu Qianfan وAlibaba Bailian وVolcano Engine مع تجميع النماذج بوصفه امتدادًا لمنظومات MaaS. تجمع Qianfan أكثر من 150 نموذجًا وتخدم 460 ألف شركة، وتربط Bailian أكثر من 200 نموذج وتصل إلى خمسة ملايين مستخدم عالميًا، بينما تقدم Volcano Engine حزم Agent وتدمج أكثر من 80 نموذجًا.

وتكتمل دورتها التجارية بربط استدعاءات النماذج بالبنية السحابية من حوسبة وتخزين. فالمنصة هنا هي النظام البيئي نفسه، وليست طبقة وسيطة مستقلة.

في المقابل تنقسم الشركات الناشئة المستقلة بين نموذجين. تقدم SiliconFlow نفسها منصة مستقلة لتوريد Token، وتدعم 170 نموذجًا، وتعالج قرابة 600 مليار Token يوميًا، ولديها أكثر من عشرة ملايين مستخدم مسجل. وتسعى إلى الإدراج في هونغ كونغ كأول «مصنع AI Token»، لكن إنفاقها على البحث والتطوير يبلغ 200 مليون يوان، ما يجعل نموذجها كثيف رأس المال.

وفي مايو 2026 أعلن Fu Sheng، الرئيس التنفيذي لـ Cheetah Mobile، منصة EasyRouter التي تتيح عبر واجهة موحدة استخدام أكثر من 40 نموذجًا، منها GPT وClaude وGemini وDeepSeek، وتستخدم الخصومات والنقاط لجذب المستخدمين.

وفي الفترة نفسها تقريبًا أطلقت NetEase Youdao منصة ThinkFlow للمؤسسات، التي تجمع أكثر من 20 نموذجًا، منها DeepSeek وKimi وQwen، ضمن توجيه موحد عبر واجهات API معيارية.

وتتميز EasyRouter وThinkFlow بخفة أكبر، وتضمان التوجيه الذكي وآليات قطع الأعطال، وتركزان على التحويل خلال أجزاء من الثانية وإظهار التكلفة عبر السلسلة كاملة. وهما نموذجان لخدمات ترحيل الذكاء الاصطناعي.

ورغم اهتمام رأس المال ورواد الأعمال في الصين بنموذج OpenRouter، فإن القصة التجارية لـ «OpenRouter صينية» أقل سلاسة بكثير من الأسواق الخارجية.

العقبة الأولى هي الوصول إلى النماذج. فقيمة OpenRouter الأساسية تأتي من جمع أفضل النماذج عالميًا، لكن النماذج الأجنبية الرائدة تضع حواجز أمام تسجيل مستخدمي البر الرئيسي الصيني ودفعهم واستخدامهم. ولذلك تبدأ المنصات المحلية بقائمة نماذج أقل تنوعًا.

والتحدي الأعمق هو التنظيم والامتثال. فخدمات ترحيل الذكاء الاصطناعي نشاط جديد لا يملك إطارًا تنظيميًا واضحًا، وغالبًا ما تكون الحدود بين المسموح والممنوع غير محددة.

كما تواجه استدامة النموذج التجاري تحديات في الصين. يعتمد تقييم OpenRouter على منافسة عالمية بين مزودين متعددين: كلما زادت النماذج وتشتتت، ازدادت قيمة طبقة التوجيه. أما سوق النماذج الصينية فمركزة لدى عدد قليل من الشركات الكبرى. وإذا استطاع المطورون شراء الخدمة مباشرة منها، تراجعت قوة الطبقة الوسيطة والحاجة إليها.

يكشف صعود طبقة توجيه الذكاء الاصطناعي حقيقة تجارية بسيطة: في أي ثورة تقنية، توجد الأرباح الأكثر استدامة غالبًا في توزيع القيمة لا في صنعها.

تنفق شركات النماذج الأساسية أموالًا طائلة لتدريب نماذج أكبر، بينما يبحث مطورو التطبيقات عن حالات استخدام قابلة للتطبيق.

وعندما تحل Token محل المال كوسيط جديد للتبادل، ويحل الوكلاء محل البشر كأطراف في المعاملات، فإن من يسيطر على القنوات التي تتدفق عبرها Token سيسيطر على شريان الحضارة التجارية المقبلة.